在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付(f结婚以后他那个越来越大了ù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间结婚以后他那个越来越大了之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为结婚以后他那个越来越大了合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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