衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资(zī)者和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率三公分是多少厘米 三公分是多少毫米预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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