用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是没(méi)有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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