在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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