美(měi)国(guó)债务违(wéi)约的风险比(bǐ)以往任何时候都要大，并有(yǒu)可能(néng)将全球市场推入一(yī)个全新的痛苦深(shēn)渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的最新调查(chá)揭(jiē)露出(chū)了业(yè)内(nèi)人(rén)士眼(yǎn)下的(de)真实心态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行的调查，对于那些寻求(qiú)避风港的人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选，以防华(huá)盛顿在债务上限问(wèn)题(tí)上(shàng)的“懦夫(fū)博弈”最终以崩(bēng)溃告终(zhōng)。

　　超过(guò)一半的金融(róng)专(zhuān)业人(rén)士表示，如果美国政府未(wèi)能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工(gōng)具(jù)的稀缺。根据(jù)这(zhè)份最新业内调查，在美国(guó)债务违约情况(kuàng)下，第(dì)二(èr)大受欢迎的资产(chǎn)仍(réng)然是美(měi)国国债。这毫(háo)无(wú)疑问(wèn)有点讽(fěng)刺(cì)——因(yīn)为这正是美国政府(fǔ)可能(néng)拖欠支付的重灾区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的(de)是，即(jí)使是(shì)那些相对悲观(guān)的分析师也认为(wèi)，债券持有(yǒu)者(zhě)最终会得到偿付——只是要(yào)晚一些。事实(shí)上，即便(biàn)在上一(yī)次最为(wèi)令人担忧的2011年债务上限危机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国(guó)最高的(de)AAA信用评级(jí)，美国长期国(guó)债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎等传统避险货币(bì)也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如(rú)美元(yuán)。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一些投(tóu)资者(zhě)视为一种数字(zì)黄(huáng)金。

　　（专业投(tóu)资者和散户投(tóu)资者(zhě)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗在美国债务违约下的(de)投资选择(zé)分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美国政(zhèng)界(jiè)和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷发(fā)出警告，如果(guǒ)债务上限僵(jiāng)局在大限前(qián)得不到解决，可能会发生什么。美国(guó)总统拜登(dēng)提醒称(chēng)，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可能(néng)是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限(xiàn)危机风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示(shì)，这一次的风险比2011年更大(dà)，2011年是(shì)过(guò)去美国所(suǒ)经(jīng)历的最严重的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权(quán)信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已飙升至(zhì)了远(yuǎn)超(chāo)之(zhī)前(qián)几次债限危机(jī)时(shí)的(de)水平，尽管这仍表明实(shí)际违约的(de)可能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民(mín)和国会的两极分(fēn)化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更高。双方(fāng)都如(rú)此顽(wán)固且不愿妥协，意味着(zhe)他们有(yǒu)可能无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的是，买(mǎi)入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非常(cháng)好——先是受(shòu)到中国买家不断(duàn)增长(zhǎng)的(de)需(xū)求的提振(zhèn)，然后是(shì)银(yín)行业危机和美(měi)国(guó)债务违约引发的避险需求，目(mù)前现(xiàn)货黄金(jīn)仅略低于(yú)本月早(zǎo)些时候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为(wèi)，如果债务上限之(zhī)争僵持(chí)到最后关头，但美国政府最终(zhōng)侥幸没有违约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如果美国政府真(zhēn)的(de)跌落债务悬崖(yá)会发生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年(nián)期美国国(guó)债将走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低(dī)63个基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推高了一些(xiē)期限非常短的国库券收益率(lǜ)，这些短期国库券被认为(wèi)最有可能被延期(qī)支付，这加剧了(le)国库(kù)券收益率曲(qū)线的扭曲。收益率最高的是6月初(chū)左右(yòu)到期的国库券，因为这批票据最为接近美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的最早(zǎo)在6月1日触(chù)发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月(yuè)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗中旬，其(qí)可能会从预期的纳税和其他(tā)收入(rù)措施中获得一(yī)点的喘(chuǎn)息空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月(yuè)底。目前，7月底到期(qī)国库券的市(shì)场定价也表明(míng)了一定程(chéng)度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局中，美(měi)国长(zhǎng)期国(guó)债(zhài)购(gòu)买量(liàng)曾激增，将10年期国债收益率推(tuī)至了(le)当时的创纪录(lù)低点，与此同时，金价上(shàng)涨(zhǎng)，数万亿美(měi)元的全球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一(yī)次专业(yè)投资者对标(biāo)普500指数(shù)的前景预测，没(méi)有散(sàn)户交易员那么悲观(guān)。道明证券利(lì)率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们确实看到短期违约(yuē)，市(shì)场反(fǎn)应将给国会带来提(tí)高债(zhài)务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上(shàng)限闹剧(jù)已经对美元造成了(le)一(yī)些伤害，41％的人(rén)表示，如果蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗美国政府违(wéi)约，美元作为全(quán)球主要储备货币的地(dì)位将面临风险。

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