5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天两轮大(dà)规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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