近(jìn)期交易商协会的(de)监管处罚(fá)力度明显加大，虽然(rán)债券市场参与主体愈发丰(fēng)富多元，市场竞争程度更趋激烈，但监管(guǎn)底线不能破戒(jiè)。

　　5月11日，交(jiāo)易商协会对建设银行启动(dòng)自(zì)律调查，这是(shì)两(liǎng)天内第二(èr)家被(bèi)要(yào)求(qiú)自律调查的大行。今年以来(lái)，交易(yì)商协会已对多家金融机构启动自律(lǜ)调查，监管(guǎn)力度在持续(xù)加大(dà)。

　　多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构接连被通报

　　5月11日，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会（下(xià)称“交(jiāo)易(yì)商协会”）网站(zhàn)显示，基(jī)于监管(guǎn)部(bù)门(mén)反馈线索(suǒ)，依据(jù)《银行间债券市场(chǎng)自律处(chù)分规则(zé)》，交易商协(xié)会已对中国建(jiàn)设银(yín)行股(gǔ)份有(yǒu)限公司债务融(róng)资工具(jù)承销业务涉(shè)嫌违(wéi)规行为开展自律调查。

　　根据建行2022年年报，去年建行承销非金融(róng)企业债务(wù)融资工具744笔，为(wèi)411家实体企业承销(xiāo)发(fā)行债券4645.17亿元。2022年，该行(xíng)支持优(yōu)质头部房地产企(qǐ)业债券融资(zī)需求，承销房地产企业323.35亿(yì)元债务融资(zī)工具，房地产(chǎn)并购票据22.9亿元。

　　交易商(shāng)协会的监管力(lì)度在近(jìn)期持续加大。就在5月9日，交易商(shāng)协会(huì)官(guān)网发(fā)布信息，针对中国进(jìn)出(chū)口银(yín)行金融(róng)债券发(fā)行涉嫌违规行为，以(yǐ)及(jí)中国(guó)民生银行承销业务(wù)涉嫌违规行为(wèi)已开展自律调查。

　　而在5月8日，大连银(yín)行(xíng)、郑(zhèng)州银(yín)行(xíng)、江西银行、青(qīng)岛(dǎo)银行和粤财(cái)信托共(gòng)5家机构(gòu)涉及债(zhài)券业务(wù)违规(guī)被点名。具体(tǐ)来(lái)说，交易商协会(huì)通(tōng)过深入调查发现，大连银行等多(duō)家机(jī)构存在债券(quàn)代持交(jiāo)易等(děng)违规行(xíng)为。其中，大连银行通过做市业务方式(shì)，每(měi)日滚动(dòng)开展买(mǎi)卖方向相反、清算速度不同的(de)现(xiàn)券交(jiāo)易，代(dài)持利(lì)率债活跃(yuè)券，且(qiě)规模较大(dà)；郑(zhèng)州银行、江西(xī)银行和青岛银行，内(nèi)控执行不(bù)严或(huò)流于形(xíng)式，未有效评估交(jiāo)易合理性，作为(wèi)中间方(fāng)以现券买(mǎi)卖或做市等(děng)方式(shì)参与(yǔ)债券(quàn)代持交(jiāo)易链条，交(jiāo)易笔数(shù)和金额较(jiào)大(dà)。

　　今(jīn)年4月，工商银行已被启动自律调查。相关公告称，交易商(shāng)协会在(zài)日常监(jiān)测工(gōng)作中发现，工商银行主承(chéng)销(xiāo)的(de)多期债务融资工具(jù)发行(xíng)定(dìng)价严(yán)重偏离市(shì)场合(hé)理水平，干(gàn)扰了市场秩序，涉(shè)嫌违(wéi)反银行间(jiān)债券市场自(zì)律管理(lǐ)相关规定。

　　4月3日，交易商协(xié)会网(wǎng)站披露，近期在查处四平市城(chéng)市发展投资控股有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)案件时，发(fā)现吉林银(yín)行、吉(jí)林亿联(lián)银行因(yīn)违规收(shōu)取(qǔ)发行(xíng)人大额(é)财(cái)务资(zī)助，涉嫌违(wéi)反银行间债券市场自律管理规(guī)则，被交易商协会(huì)进行自律调查。一同被开展自律调查的(de)还有光大证券、富国资产管理（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司两家金(jīn)融机构。

　　交易(yì)商协(xié)会监管处罚力度加强

　　根据交易商协(xié)会(huì)通报的(de)数据，2022年全年，交易商(shāng)协(xié)会(huì)共对68起涉嫌违规案件立案调(diào)查，开展自律调查和自律问(wèn)询103次，作出各(gè)类自(zì)律处分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和信用增进机构、4家主承销商、3家会(huì)计师事(shì)务所、1家(jiā)律师事(shì)务所、2家(jiā)其他类型机构和(hé)54名直(zhí)接责任人。作出的处分(fēn)中(zhōng)，警告及以上占比(bǐ)超过(guò)五成，15家(jiā)机构(gòu)被暂停(tíng)一(yī)定期限(xiàn)业(yè)务，12位责(zé)任人(rén)被认定不适当人选。

　　梳(shū)理通报来看(kàn)，被通(tōng)报的原因包括低(dī)价包销多期债务融资(zī)工具(jù)，影响了(le)市场正常秩序；部分(fēn)债(zhài)务融资工具(jù)未按照(zhào)发(fā)行(xíng)文件约定开展余额包销，个别债务融资(zī)工具挤占了(le)其他投资人的正常投标，违背(bèi)了公平公正原则，并影响了发行利率，对市(shì)场正常(cháng)秩序造成了一定不良影响。

　　通报指出，银行间债券市(shì)场参与机构(gòu)在从事相(xiāng)关业务过程中，务必(bì)牢固树(shù)立市场(chǎng)责任意识，严格遵守相(xiāng)关监管规定和(hé)自律规则要(yào)求(qiú)，合(hé)规展(zhǎn)业，自觉维护(hù)银(yín)行间债券市场(chǎng)运行秩序。

　　交易商协会表(biǎo)示，做(zuò)市商(shāng)作为银行间市场基(jī)石机构(gòu)，承担(dān)着提高市(shì)场(chǎng)流(liú)动性、促(cù)进价格(gé)发现的重要作用，应切实(shí)提升做(zuò)市交易(yì)能力，加强内(nèi)部控制和风险管理，确(què)保合规稳健展业，“真做市、做(zuò)真市”。

　　可以看到，近期交易商协(xié)会的监管处罚力度明显加大，虽然债(zhài)券市场参(cān)与主(zhǔ)体愈(yln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ù)发(fā)丰富多元，市场竞争程度(dù)更趋激烈，但监管底线不能破戒。

　　资(zī)深金(jīn)融政(zhèng)策监管专家周毅钦对《国际金融报》记者表示，可以看到，银行(xíng)间交易商协会(huì)将继续(xù)贯彻落(luò)实监(jiān)管从严要求，以(yǐ)严(yán)格自律惩(chéng)戒向市场传递“零容忍(rěn)”的清晰(xī)信(xìn)号，引导市(shì)场各类主体(tǐ)归位尽责(zé)，维护市场(chǎng)良(liáng)好(hǎo)秩序。债券承销(xiāo)机(jī)构作为债券市场的(de)“看门人”，对于商业ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式银行(xíng)特别是国有大行来说(shuō)，也需要肩负起相应的公序(xù)责任，切实维护好行业(yè)的良性竞(jìng)争(zhēng)生态(tài)。

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