本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需(xū)求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压(yā)力。”国(guó)投安信(xìn)期货(huò)高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期(qī)持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值(zhí)有中长(zhǎng)期(qī)的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒ美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ng)体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承压。持续(xù)调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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