今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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