金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财西安市城六区是哪几个富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”西安市城六区是哪几个。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内西安市城六区是哪几个外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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