衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪'>顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的(de)财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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