金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程