财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jià燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗n)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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