近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(gu泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ò)程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(ch泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗uàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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