今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限(xi简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪àn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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