海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（T切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天TM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造(zào)盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利(lì)改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单(dān)季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增速(sù)，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型(xíng)电网盈(yíng)利增速持(chí)续提升，主要(yào)受(shòu)益(yì)于(yú)储能的快速发展。

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