美东时间周三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员(yuán)在本月(yuè)的会议上一致(zhì)同意(yì)加(jiā)息(xī)25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加(jiā)息的(de)问(wèn)题上存在明显分(fēn)歧，更多官员(yuán)暗示他们准备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出(chū)，如果经济发展与他们目前的预期一致(zhì)，那么在这次会议之后可能没(méi)有(yǒu)必(bì)要进(jìn)一步(bù)收紧政策。”他们预(yù)期美国(guó)经(jīng)济(jì)增长将(jiāng)放缓，这将消(xiāo)除进一(yī)步收紧货币政策(cè)的必(bì)要性。

　　其他部分与(yǔ)会者认(rèn)为“在未来的会议上(shàng)可能有必要(yào)进一(yī)步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的(de)进程可能会继续(xù)缓慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于(yú)通(tōng)胀，委员(yuán)们一致认(rèn)为，相(xiāng)对于美联(lián)储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍然太高了。与会(huì)者(zhě)指出(chū)，物价压力可能比(bǐ)预期更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支出强于预期(qī)，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活(huó)动的影响被(bèi)证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们指出，信贷(dài)条件进(jìn)一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所(suǒ)有这些都将支持(chí)正在(zài)进(jìn)行的(de)产品和(hé)劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策(cè)走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经(jīng)济活动的放缓程度还不足(zú)以证明结束加息是合(hé)理(lǐ)的。但包括美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔在内的其他人(rén)暗示，他们(men)可能更倾向于不加息，以评估(gū)过去加(jiā)息的影响和银行业(yè)的压(yā)力。

　　在5月(yuè)初美(měi)联储宣(xuān)布连(lián)续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上世(shì)纪80年代以来(lái)最(zuì)激(jī)进(jìn)的(de)政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于(yú)全球经济前景(jǐng)的不确定性和近期银行业的压力(lì)，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更加依(yī)赖(lài)数据的方式。但(dàn)麻烦在于(yú)，变(biàn)数太多了，无数变(biàn)量将决定加(jiā)息周期是否会继(jì)续(xù)下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收(shōu)紧政(zhèng)策的程度表示不(bù)确(què)定，在这(zhè)次(cì)利率决议之后，美联(lián)储(chǔ)官员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加息的选(xuǎn)择是有必要(yào)的，接下来该央(yāng)行(xíng)大概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会(huì)者强调(diào)，至(zhì)关重要(yào)的是不(bù)要传达降(jiàng)息的可能性(xìng)，或(huò)者已(yǐ)经排除了进一步提(tí)高利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在6月(yuè)会议上决定继续调高利(lì)率或是维持利率(lǜ)不变(biàn)都是(shì)有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍(réng)有可能(néng)需要在(zài)今年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到有(yǒu)明确(què)证据(jù)表明通胀正在降温之(zhī)前，美联储都不应结束(shù)紧缩周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月(yuè)的(de)加息将(jiāng)是本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储极有可能在(zài)年底前(qián)降息25个基点。这种预(yù)期是基于(yú)这样一种假设(shè)，即经济增(zēng)长将放缓(huǎn)，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近美联储(chǔ)2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息(xī)问题上的分(fēn)歧，以及官员们采取(qǔ)的(de)是(shì)依赖数据的做(zuò)法——这并(bìng)不意味着(zhe)他们(men)不会再(zài)次加息(xī)，但这肯(kěn)定(dìng)会(huì)支持这(zhè)样(yàng)的观点，即(jí)他们现在(zài)对进一(yī)步收紧政策要谨(jǐn)慎得多(duō)。

　　银行(xíng)业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银行(xíng)业危机，美联(lián)储官员(yuán)们对此专门进行了讨论。纪要指出，已准(zhǔn)备(bèi)好使用他们的(de)工具，以确(què)保(bǎo)金(jīn)融体系有(yǒu)足够的流动性(xìng)来(lái)满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)缩(suō)可能会(huì)使经济陷(xiàn)入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观(guān)点，不过，如果(guǒ)信贷条(tiáo)件缓解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行(xíng)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线的存款外流在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止。尽(jǐn)管地区(qū)性银行的股(gǔ)价(jià)在此期(qī)间进一步下跌(diē)，但对绝大多数银(yín)行来说，这(zhè)些下跌似乎(hū)主要反映了对(duì)盈利能力下降的(de)预(yù)期，而不(bù)是对偿(cháng)付能力(lì)的担(dān)忧。市场参(cān)与者(zhě)仍(réng)对(duì)银行业压力再次(cì)加剧的可能(néng)性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报(bào)告中表(biǎo)示：“5月(yuè)份美联储(chǔ)会议纪要中(zhōng)最突出的(de)主题是，围(wéi)绕(rào)地(dì)区性银行业(yè)危机带来(lái)的信贷紧(jǐn)缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态(tài)度，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(dù)关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出(chū)，许多与会者提到，必须及时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体(tǐ)经(jīng)济出现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国(guó)国债市场有序运作的重要性，或强调(diào)了有关当(dāng)局继(jì)续解决与市场韧(rèn)性相(xiāng)关问题的重要(yào)性。一(yī)些(xiē)与会者强调，美联储(chǔ)应随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)使用其流动(dòng)性(xìng)工(gōng)具，以(yǐ)及微观审慎和宏(hóng)观(guān)审慎监(jiān)管(guǎn)和监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来的金融(róng)稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和国(guó)会(huì)谈判(pàn)代表继续举(jǔ)行(xíng)债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取(qǔ)得任何进展。美国(guó)财政部长耶伦重(zhòng)申她的(de)部门最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付联邦账单的(de)资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于(yú)美(měi)国联邦政府是否会在(zài)未来几周(zhōu)内耗尽资金(jīn)的不确定性(xìng)而言，美联储(chǔ)会议纪(jì)要只是(shì)次要的。很难想象(xiàng)，在这(zhè)样(yàng)的背景下美联(lián)储(chǔ)会倾向于(yú)采取(qǔ)鹰派立(lì)场，因此该行现(xiàn)在(zài)可能松了(le)一口(kǒu)气，因为他们(men)有空间从现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日(rì)”继续拖(tuō)累(lèi)市场(chǎng)情绪，英伟达(dá)盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着(zhe)理论上(shàng)美国(guó)违约的“X日(rì)”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于持续(xù)下跌的(de)状(zhuàng)态。

　　截(jié)至(zhì)收盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声(shēng)敲响后(hòu)，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)接(jiē)受采访时(shí)表(biǎo)示，谈判(pàn)的情况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这边(biān)要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正(zhèng)在为这件事(shì)进行讨(tǎo)论(lùn)。在被问及是否(fǒu)有可(kě)能在(zài)未来24-48小时内达成协议时(shí)，麦卡锡(xī)表示，达成(chéng)协议其实(shí)可以非(fēi)常快(kuài)，但民主党需(xū)要(yào)意识(shí)到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美(měi)国财政部周三发布的(de)数据(jù)，截至5月23日(rì)的账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元，较之(zhī)前一天上升(shēng)82亿(yì)美元。

　　按照这样的(de)“剧本”，美股(gǔ)原本将在国会扯皮的过程(chéng)中进入(rù)“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英伟(wěi)达(dá)突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机(jī)。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本财年第一(yī)财(cái)季总共实现(xiàn)营(yíng)收71.9亿(yì)美(měi)元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠(huì)于云计算平(píng)台和大型科技公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求，数据中心业务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的(de)是(shì)，英伟达对(duì)二季(jì)度的(de)营(yíng)收指引为110亿(yì)美(měi)元，远远(yuǎn)超过(guò)预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达(dá)股价在盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资本市场(chǎng)的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数11个(gè)板(bǎn)块依(yī)然(rán)只有(yǒu)能(néng)源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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