关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长布拉德(dé)表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高(gā成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份o)利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经济数据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取的激进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为(wèi)美联(lián)储仍然可以实(shí)现软着陆(lù)，在不触发(fā)经济(jì)严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线(xiàn)情境是经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美(měi)联(lián)储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”，是(shì)香港及其(qí)他国(guó)家(jiā)和地区的(de)境外投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方(fāng)面互联互通的机(jī)制安(ān)排，参与内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结(jié)算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境内投资者需与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率(lǜ)互换(huàn)集中清(qīng)算业务的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人民银行要求并完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，并(bìng)经外汇(huì)交易(yì)中心开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境外投(tóu)资者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场外结(jié)算公司的清算(suàn)会(huì)员或(huò)该(gāi)类会员(yuán)的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续可(kě)根据(jù)市(shì)场情况适时(shí)调整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌(pái)及(jí)相关(guān)交易(yì)处理情(qíng)况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一个交易日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技(jì)术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施(shī)停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规(guī)则(zé)》第一百三(sān)十条等(děng)相关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的(de)发生，上交(jiāo)所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块(kuài)强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜(cài)籽油(yóu)主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储(chǔ)继(jì)续加息预期以(yǐ)及欧美银(yín)行业(yè)危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市(shì)场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)预期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期(qī)的第十次(cì)加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂(zhī)价格在假期开盘(pán)走弱(ruò)后也(yě)迎(yíng)来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘(pán)面走强，菜油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关(guān)上市(shì)企业(yè)一季度(dù)业绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛利(lì)率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天日(rì)均(jūn)发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货(huò)普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需(xū)求。未来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续(xù)成(chéng)为支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存(cún)环比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下(xià)跌后，利(lì)空落地效(xi成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ào)应以及机构对于(yú)4月(yuè)马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆(dòu)油及菜油(yóu)自(zì)身基本面供(gōng)应(yīng)增(zēng)加的利空因素逐步(bù)弱化(huà)也对盘(pán)面带来(lái)一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第二大(dà)棕榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈(lǘ)油库存(cún)料(liào)较(jiào)3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中(zhōng)国粮油(yóu)商务(wù)网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存(cún)都在(zài)下降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)来自于产量(liàng)的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼国(guó)内出(chū)口(kǒu)政(zhèng)策(cè)限(xiàn)制导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措(cuò)施优(yōu)化(huà)调整带来的餐饮消费的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货(huò)价差高(gāo)位运行导致(zhì)棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激(jī)了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但(dàn)由于(yú)印尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国和印(yìn)度作(zuò)为全球主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不(bù)同(tóng)程度下(xià)降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来说，每年(nián)的1—4月属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于年(nián)内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需(xū)求(qiú)。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需(xū)求国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对(duì)水平低是去库的(de)主要(yào)原因(yīn)。后期随(suí)着(zhe)产量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈油重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油的(de)去库更多(duō)是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降(jiàng)，月均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气(qì)温(wēn)升高，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要密(mì)切关(guān)注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续(xù)情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商品的(de)影(yǐng)响仍然(rán)起(qǐ)到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美(měi)联储会议的(de)结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在(zài)美(měi)国银(yín)行业(yè)的任何可能的(de)风(fēng)险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加(jiā)拿(ná)大油菜籽(zǐ)的(de)丰(fēng)产(chǎn)对国(guó)内(nèi)市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使得油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂的(de)估(gū)值(zhí)在(zài)偏低的油粕(pò)比和(hé)当前年度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表现(xiàn)出独立走势(shì)，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地(dì)被宏观(guān)因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联(lián)储加息已(yǐ)经在(zài)市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场的利(lì)空(kōng)影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油(yóu)工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半，但(dàn)各国生物柴油政(zhèng)策比例(lì)一(yī)段时(shí)期(qī)内(nèi)是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因素(sù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基(jī)本面对(duì)价格(gé)波(bō)动仍然(rán)将起(qǐ)到主导作用。

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