金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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