金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法一(yī)种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法(yāng)行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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