近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而关一下月亮是什么意思在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)关一下月亮是什么意思军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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