“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行业整(zhěng)体(t下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ǐ)表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就(jiù)业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边(biān)际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最低(dī)水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格(gé)在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国(guó)领导人(rén)明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上(shàng)一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.3下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖4％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对(duì)今年的(de)预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格(gé)战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干胶(jiāo)的(de)数(shù)量(liàng)并不会(huì)少，包括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节(jié)后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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