今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎ1米等于多少mm 1米等于多少厘米ng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位1米等于多少mm 1米等于多少厘米为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景1米等于多少mm 1米等于多少厘米气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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