来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。今年以来，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好(hǎo)于预期(qī)。不(bù)过当前经济(jì)恢(huī)复性好转，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增长基调延续，短期政(zhèng)策不(bù)太(tài)可能转向收紧，但是(shì)面对高质量发展要求，也(yě)没增量刺激(jī)政(zhèng)策。未来扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。此(cǐ)外(wài)，产业政策方面强调“实(shí)体经济(jì)”支撑(chēng)，防风险仍然是(shì)重点任务。整体看，二(èr)季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先(xiān)强(qiáng)调(diào)了(le)今(jīn)年的成绩，即“经(jīng)济增长(zhǎng)好于(yú)预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势”。从一季(jì)度公布(bù)的数据看，确实(shí)好(hǎo)于去(qù)年四(sì)季度时的预期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　我们(men)的(de)理(lǐ)解是，一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)4.5％，相比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距离(lí)疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大(dà)的(de)差距。所以(yǐ)，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就(jiù)业压力仍然(rán)存在，我们(men)认为政策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”是当前经济持续回升(shēng)向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长：也没(méi)增量刺(cì)激

　　面对高质量的(de)发(fā)展要求，会(huì)议强(qiáng)调(diào)经(jīng)济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合(hé)理增长”。这一(yī)点和(hé)去年经济工(gōng)作会议(yì)精神一致(zhì)。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是(shì)统筹推动“经济(jì)运行(xíng)持续(xù)好转皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思”、“内生动力持续增强”、“社(shè)会预期持(chí)续改(gǎi)善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长(zhǎng)的方(fāng)式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效(xiào)力和激发(fā)经营主体活力结合(hé)起来”。我们的理解是，下一阶段更多通过激发市场(chǎng)化的力量去推动经济修复，通(tōng)过(guò)改革开放的方(fāng)式激发高质量的增长。所以(yǐ)会议指(zhǐ)出(chū)，要(yào)坚持“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除影响各(gè)类所有制企业(yè)公平竞(jìng)争、共同发展的法律法规(guī)障碍和(hé)隐性壁垒。各类企业都要依(yī)法合规经营。要下决心(xīn)从根本上解决企(qǐ)业(yè)账款拖(tuō)欠问题(tí)。总体(tǐ)而(ér)言，政策(cè)刺(cì)激空间(jiān)有(yǒu)限，主要还是以提振信心和预期、激发活(huó)力为主要(yào)手段，让经济自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修(xiū)复(fù)消费，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精(jīng)准有力(lì)”，延续了去年12月会议的表述。对于政策的要求，本(běn)次(cì)会议强调“形成扩大需求的合力(lì)”，而去年12月会议的(de)相关表(biǎo)述(shù)是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配合”，这说明(míng)扩大需求(qiú)是未(wèi)来的(de)政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡居民收(shōu)入，改善(shàn)消费环境，促进(jìn)文化旅(lǚ)游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是靠(kào)居民(mín)劳动收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动(dòng)稳(wěn)定投资。尤其是基建投(tóu)资，是政(zhèng)府主动稳增(zēng)长(zhǎng)的重点(diǎn)。会(huì)议(yì)提到，在超大特(tè)大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造(zào)和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把(bǎ)吸(xī)引外商(shāng)投资放在更加重(zhòng)要的位置(zhì)，稳住外贸外资基本盘。要支持(chí)有条件的自贸试验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接国(guó)际高标(biāo)准经贸规则(zé)，开(kāi)展改(gǎi)革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议(yì)强调(diào)，加快建(jiàn)设现(xiàn)代化产(chǎn)业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的(de)重点是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这里的实(shí)体(tǐ)经济(jì)并(bìng)不是整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能”；“要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造”。会(huì)议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态”，也提到了(le)“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我们认为(wèi)，人工智能(néng)发展皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思到一定程度，监(jiān)管措施也必然会(huì)跟上(shàng)。此外(wài)，在互联网领域，要推动平(píng)台企业规范健康发(fā)展，鼓励头部平台(tái)企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点

　　会议提出(chū)，“统(tǒng)筹做好中小银(yín)行、保险(xiǎn)和(hé)信托机构改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次(cì)强调(diào)房住不(bù)炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债务管理，严控(kòng)新增(zēng)隐性债务”。我们认(rèn)为，房地产产业(yè)链(liàn)、中小金融机(jī)构的风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方(fāng)债(zhài)务的风险也需(xū)要化解。所以今年和去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思