AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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