为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披(pī)露的(de)信息(xī)，新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(z独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频uò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳(fāng)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事(shì)人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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