芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素(sù)是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(c安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里héng)镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读(dú)时(shí)，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到(dào)低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首(shǒu)先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的(de)五(wǔ)分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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