本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(k三件套是哪三件ē)、脊三件套是哪三件(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电三件套是哪三件池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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