4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区申银万国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶(jiē)段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升。

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