5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)随性是什么意思，女人随性是什么意思率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质随性是什么意思，女人随性是什么意思成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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