今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？<sand可数吗还是不可数，thousand可数吗/strong>

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。