全(quán)球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)的美(měi)股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿(yì)美元(yuán)

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓(cāng)变(biàn)动情况(kuàng)，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升(shēng)为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的(de)相对较多，除(chú)去(qù)前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全(quán)球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中(zhōng)日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平(píng)高于经济(jì)体的(de)生产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减持(chí)债券。目前(qián)，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国(guó)可(kě)能需(xū)要（也(yě)可能不需(xū)要）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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