今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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