随(suí)着一季(jì)报披露(lù)完毕(bì)，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募(mù)FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募(mù)FOF一(yī)季度(dù)持有只(zhǐ)数(shù)最多的(de)权益基(jī)金，相(xiāng)比去年(nián)四季度，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多(duō)位FOF基(jī)金经(jīng)理认为(wèi)，中期维持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观(guān)经(jīng)济处于底部(bù)向(xiàng)上修兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗复的(de)状态，且市(shì)场估(gū)值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估(gū)值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新一季(jì)的基(jī)金(jīn)配置(zhì)清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此(cǐ)之前，则(zé)由(yóu)海富通改革驱动连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配(pèi)置(zhì)1年(nián)持有、平(píng)安(ān)养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均重点配置(zhì)华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新趋(qū)势优选的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于(yú)2015年(nián)5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同(tóng)类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注(zhù)估(gū)值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学(xué)博士(shì)，有过(guò)多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内(nèi)把握(wò)投资机会，并通过努力(lì)不断扩(kuò)大能(néng)力(lì)圈(quān)，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动(dòng)指数基(jī)金增持前(qián)三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持份额前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持(chí)前(qián)三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为易方达安盈回报兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗、安信民(mín)稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经(jīng)济(jì)政(zhèng)策的提振与人工智能主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林(lín)国怀(huái)在(zài)一(yī)季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持续维持权(quán)益(yì)资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步(bù)提升组合中成长型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值(zhí)型基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品种，增(zēng)加其他(tā)确定性(xìng)较高的(de)绝对收益或(huò)相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定(dìng)的(de)策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依(yī)然保持略(lüè)超配价(jià)值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不断(duàn)增(zēng)厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多(duō)资(zī)产、多策略”的(de)方式来平滑组合波动(dòng)，努力(lì)将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用债、万(wàn)家安弘淡出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对(duì)全年市(shì)场的(de)主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了(le)向(xiàng)小市值成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没(méi)有明显的(de)偏离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了低估(gū)值价值(zhí)风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基(jī)金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季(jì)度的主要持(chí)仓仍然坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资产配置策略，但(dàn)继续(xù)对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了分(fēn)散和优(yōu)化，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期表现较差(chà)的行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金整体保(bǎo)持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方(fāng)面，适(shì)当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权(quán)益方面(miàn)，基于不同(tóng)板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价值和价(jià)值质量等偏(piān)价值策略的(de)基(jī)金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基(jī)金(jīn)，适(shì)度增(zēng)加(jiā)了偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过(guò)去(qù)几年(nián)的大幅调整，处(chù)于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策(cè)略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然(rán)选择(zé)那(nà)些(xiē)能(néng)够长期拿得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐那(nà)些(xiē)短期大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方面(miàn)，在(zài)市场大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度(dù)末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度(dù)目标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操(cāo)作(zuò)上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对(duì)于(yú)业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者(zhě)信心等方面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资(zī)产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受(shòu)益于(yú)顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于正常(cháng)的(de)消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见底及(jí)国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会(huì)

　　目(mù)前A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市(shì)场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据(jù)真空期的度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超(chāo)预期(qī)机(jī)会。投(tóu)资端关注(zhù)地(dì)产链以(yǐ)及一带一(yī)路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极(jí)成长养老(lǎo)目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内(nèi)权(quán)益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对(duì)债券资产的(de)估值处均(jūn)在具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期(qī)投资提供一(yī)定安(ān)全(quán)边际。年内经济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉(jué)择加码托(tuō)底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策(cè)加码的领域(yù)，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨(jǐn)慎的态(tài)度，后续会持(chí)续关注(zhù)新技术(shù)对经济各个(gè)领域的影响；对消(xiāo)费服(fú)务业(yè)来讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益(yì)方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月(yuè)份开始(shǐ)，估(gū)计市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三(sān)个方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外(wài)，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的关键环(huán)节(jié)，是长期(qī)关注的方向(xiàng)。短周期来看，半(bàn)导体行业可能(néng)在(zài)下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于(yú)去年也是大幅改(gǎi)善。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开(kāi)科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

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