为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在(zài)二(èr)级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持(chí)决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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