金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qī平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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