金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(y猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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