衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言(yán)论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对(duì)峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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