5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(c华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银(yín)行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(d华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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