尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎(yí送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ng)“盛夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在(zài)4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子(zi)自年(nián)初(chū)以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得(dé)全A的表现。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收(shōu)益(yì)，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规(guī)律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的(de)时(shí)间越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段(duàn)时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子(zi)（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩(jì)密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照(zhào)历(lì)史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二(èr)季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期的部(bù)分消费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的(de)量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业(yè)源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报(bào)建议(yì)，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器(qì)产业(yè)链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工(gōng)业(yè)富(fù)联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

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