近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limit主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ed于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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