AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于(y情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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