自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu苏三起解的故事，苏三起解的故事简介'color: #ff0000; line-height: 24px;'>苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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