今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债危机又来了！一文看懂：美(měi)国债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？">

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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