本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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