昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有(yǒu)任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污，债(zhài)务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄(huáng)金期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价(jià)格(gé)走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条(tiáo)件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食(shí)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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