美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市(shì20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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