华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足(国v是不是国5，国v与国vl的区别zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公(gōng)司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄国v是不是国5，国v与国vl的区别准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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