“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(z唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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