本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1嘴巴含胸的感觉知乎000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得(dé)北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.嘴巴含胸的感觉知乎8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)嘴巴含胸的感觉知乎对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能性较大(dà)。

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